BofA reduz preço-alvo da M. Dias Branco - Valor Investe

O Bank of America (BofA) reduziu o preço-alvo das ações da M.Dias Branco de R$ 27 para R$ 25, com o banco reiterando a recomendação de venda, após o banco incluir no modelo os resultados do primeiro trimestre de 2021, considerado fraco, com o aumento de preços levando a uma redução nas vendas.

A receita líquida caiu 9% ano a ano, com preços 22% mais caros, mas uma queda de volume de 25% na mesma base de comparação. Além disso, o preço / mix estava longe de ser suficiente para compensar o aumento de 45% no custo por tonelada, gerando 12 pontos percentuais de queda na margem bruta.

Como resultado, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ajustado foi de R$ 20 milhões, uma queda de 91% e margem de 1,3%, contra a estimativa de R$ 135 milhões.

“Esperamos que a pressão de custos permaneça em 2021 e pelo menos parte de 2022 (principalmente de commodities leves), enquanto um ambiente de consumo mais difícil no Brasil deve impedir uma melhor equação preço por volume nos próximos trimestres”, diz o relatório.

A M.Dias afirmou que o aumento de 10% nos preços em janeiro pressionou significativamente os volumes de biscoitos e massas, que ficaram cerca de 40% abaixo dos volumes mensais no trimestre. Em março, os volumes se normalizaram, mas os volumes trimestrais terminaram com queda de 25% ano a ano (-29,7% para biscoitos, -32% para massas).

Como resultado, a utilização da capacidade foi de 51% no primeiro trimestre, impactando negativamente a diluição dos custos fixos.

“Além disso, acreditamos que a concorrência continua acirrada, com o faturamento da empresa mais pressionado na zona de ataque (Sul, Sudeste e Centro-Oeste), que representa 36% do faturamento. Embora a recuperação dos volumes em março seja positiva, esperamos que os volumes sejam pressionados e muito voláteis ao longo do ano, uma vez que a M. Dias precisa de novos aumentos de preços para recuperar as margens”, diz o relatório.

Conteúdo originalmente publicado pelo Valor PRO, serviço de notícias em tempo real do Valor Econômico

biscoito bolacha M. Dias Branco — Foto: Getty Images

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